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本报记者 杨晓涵 近日，国家金融监督管理局披露了今年三季度保险资金使用情况。数据显示，三季度末，保险公司资金余额突破37万亿元。其中，人身保险公司、休闲保险公司的股票、证券投资基金等权益类资产配置比例较今年二季度末有较多提升。接受采访的专家表示，保险资金中权益类资产配置比例的提升主要受到利息损失压力、投资收益增加、权益市场回暖以及监管政策鼓励等因素的影响。从eq比例的增加来看分公司型权益资产配置方面，今年三季度末，产险公司资金运用余额23875亿元，其中债券和银行存款账面余额分别为9699亿元和3742亿元，分别占基金运用资金的40.62%和主要配置资产的40.62%和15.67%。产险公司股票、证券投资基金和长期股权投资账面余额分别为2086亿元、1964亿元和1471亿元，占比分别为8.74%、8.23%和6.16%。今年三季度末，人身保险公司资金运用余额33.73万亿元，其中债券和股票账面余额分别为17.21万亿元和3.41万亿元，分别占人身保险公司资金运用余额的51.02%和10.12%。个人保险公司，主要配置资产。人身保险公司银行存款、证券投资基金和长期股权投资账面余额分别为2.49万亿元、1.78万亿元和2.70万亿元，占比分别为7.37%、5.26%和8.00%。从环比变化来看，三季度末，公司财产和意外险账面余额对股票、证券投资基金和长期股权投资的配置比例较二季度末环比上升，其中股票配置占比增加居多，达到0.41个百分点；人身保险公司账面余额配置股票和证券投资基金的比例分别提高1.31和0.73个百分点。同时，个人债券的配置比例保险公司同比下降0.88个百分点。对此，广东凯利资本管理有限公司总裁张凌嘉对《证券日报》记者表示，今年以来，保险资金加大权益类资产配置的主要原因有三点。一是在利率持续下行的背景下，传统收益类资产回报率持续下降，保险负债成本难以覆盖，损失扩散压力加大，而权益类资产尤其是高价股、分红股成为提高投资回报的关键；二是一季度以来，股市呈现结构性稳定上涨态势，吸引保险资金加大投资力度；三、今年4月，国家金融监督管理局下发《关于调整金融监管有关事项的通知》定西证券首席盈余分析师江培山也认为，保险资金中权益类资产管理比例的调整，提高了权益类资产配置比例上限，进一步扩大了保险资金的权益类投资空间。定西证券首席盈余分析师姜培山也认为，保险负债成本粘性，当前利率下降幅度可以明显超过保险负债成本下降幅度，权益市场相对更具吸引力。同时，本次保险周期预定利率降低为非对称性降低。市场上，消费者购买需求将更倾向于分红险，募集资金对于权益市场的布局可能会更强。随着近年超长期国债数量的不断增加，保险资金久期缺口的压力可能会减小，因此债券作为压舱石。es是重要的资产配置，但新基金向股票市场倾斜的趋势可能会持续。昂从三季度末保险机构的重仓情况来看，保险资金依然延续了此前的风格，较多持有银行股，并优先青睐基建、能源、物流等行业个股。航信数据显示，剔除中国人寿旗下的国寿集团股份以及平安银行旗下的平安中概股集团，保险机构持有的前10名A股股票分别为民生银行、中国联通、沪京沪高铁、浙兴银行、华夏夏业、兴业实业和金地集团。从增持情况来看，今年三季度，保险资金增持数量较多的个股有邮储银行、华菱钢铁、兴业银行和中国外运。周进 保险合伙人 负责人天职国际会计师事务所高级分析师向《证券日报》记者表示，保险资金普遍青睐经营稳健、股票流动性良好、分红率高、分红稳定、有升值空间的股票。银行股目前比较符合以上特点，因此受到保险资金的青睐。除银行股外，环保、公用事业、医药、高新技术等符合国家发展战略的行业将成为保险投资的重点行业。对于未来保险资金投资权益类资产的方向，张凌嘉认为，预计权益类资产的投资规模和比重将不断提升，投资渠道将更加丰富，保险公司将找到更适合自身实际风险偏好和偿付能力的投资工具。从投资策略来看，预计保险资金一方面会加大对稳定分红股的配置，另一方面也会加大对科技成长股的配置。此外，随着保险资金在股权投资方面积累经验，预计保险资金将加大对港股等权益类资产的配置。
（编辑：蔡青）
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